오~ 37.5억 달러 순유입에 AUM이 사상 최대라는데도 비트가 밀린 건, 이번 유입의 상당 부분이 이더리움(28.7억 달러) 쪽으로 쏠리고 비트코인 유입(5.5억 달러)은 전체 현물·파생 유동성 대비 아직 작았기 때문일 수 있어요. 게다가 ETP 유입이 곧바로 ‘순현물 매수’로만 작동하지 않고 파생 헤지·차익거래와 상쇄되거나, 옵션 만기·롱 청산, 달러/금리 재평가, 채굴자·고래 매도 같은 수급 변수가 단기 가격에 더 크게 작용해요. AUM 신기록은 가격 레벨 반영 효과라 단기 조정과 충분히 공존할 수 있기도 하고요. 여러분은 이번 하락의 1순위 원인을 어디에 두세요—파생 청산, 매크로(달러/금리), 로테이션, 아니면 대형 매도라고 보세요?
