分析「ETH 反発、ステーブルコイン・機関参加・ショートポジション清算が背景」

イーサリアムが最近30日間で65%近くも反騰した背景には、△ステーブルコインと実物資産（RWA）トークン化拡大、△機関投資家のレイヤー2技術導入、△ETHショートポジション清算という3つの要因が作用したという分析が出た。ザ・ブロックによると、バーンスタインのアナリスト、ガウタム・チュガニは「グローバルオンライン決済企業ストライプがステーブルコインプラットフォームのブリッジを買収した事例や、メタがステーブルコインプロジェクト再開に言及するなど、ブロックチェーン本来の機能への関心が再び集まっている。特に、全体のステーブルコイン供給の51%を占めるイーサリアムが、その流れの代表的なネットワークとして注目されている。また、ブラックロックやフランクリンテンプルトンなど、大手資産運用会社も実物資産（RWA）トークン化市場の採用を拡大している。この市場は220億ドル規模と評価され、イーサリアムはこの分野でも主導的な役割を果たしている」と説明した。続けて「一部では、レイヤー2がイーサリアムに実質的な価値をどれだけ提供できるのか疑問を呈しているが、コインベースの自社レイヤー2であるベース（Base）が昨年8400万ドルの収益を記録するなど、イーサリアムレイヤー2はすでに機関レベルのインフラとして定着している。最近、ロビンフッドがイーサリアムレイヤー2を運営するワンダーファイを買収したのも、こうした流れの延長線上にあり、ブローカーが自社チェーンでトークン化された株式を提供できる基盤が整いつつある。さらに、暗号資産ヘッジファンドは、BTCとSOLはロング、ETHはショートポジションで構成されたデルタ・ニュートラル戦略を駆使してきたが、最近の機関投資家の採用、ステーブルコイン決済などによって物語が変化し、ETH弱気ベットが説得力を失っている」と付け加えた。