元コインベースベンチャーズの社員「コインベース、サークルを買収すべき」

アメリカ最大の暗号通貨取引所コインベースの投資部門コインベースベンチャーズの社員出身の投資家ライアン・イ（Ryan Y Yi）がXを通じて「コインベースのUSDC流通量シェアは急速に拡大している。2025年第1四半期の公開データによると、コインベースでのUSDC総供給量の約23%が流通している。USDCはコインベース事業で2番目に大きな収益源で、収益性を高めて効率化するためにコインベースはサークルを買収すべきだ。唯一の問題は買収価格（条件）だ」と述べた。彼は「サークルとコインベースはそれぞれプラットフォーム内で保有するUSDCの準備金収益を100%ずつ持っている。プラットフォーム外の保有分から発生する収益は50:50で分配される。しかしここで収益分配の不均衡が発生する。コインベースはサークルより4倍多くのUSDCを保有しているが、収益はサークルより1.3倍しか得ていない。だがコインベースがサークルを買収すれば、USDC関連の収益の100%を帰属させることができる。プロトコルの制御権と戦略的製品の活用も可能になる。さらにUSDCは規制面でも有利な位置を確保できる。したがってコインベースはサークルを買収すべきで、恐らくそうなるだろう。買収価格は市場で決まるが、双方はすでに適切なバリュエーション（価値）を認識している」と説明した。一方、最近サークルがコインベースおよびリップルとの潜在的な買収可能性について非公開交渉中というフォーチュンの報道に対し、サークルは事実無根だと反論した。