クラーケン「機関中心のモメンタム回復が必須」

今年の仮想通貨市場は、価格変動よりも市場構造の変化が際立つだろうという分析が出た。ザ・ブロックによると、クラーケンは報告書を通じて「仮想通貨市場は価格よりも流通構造で根本的な変化が現れている。マクロ経済の不確実性と硬直した市場構造、機関資金中心のサイクル変化が重なった結果だ。ビットコインは依然として市場リスクを判断する核心指標だが、需要、流動性、リスク伝達経路が変わった。特に米国の仮想通貨現物ETFと仮想通貨備蓄企業（DAT）が価格形成過程で主要変数として作用している。昨年基準、これらは440億ドル規模の純需要を作り出したが、市場価格は期待ほど反応しなかった。長期保有者が市場に物量を出すことで、過去のサイクルで見られた即時的な上昇反応が現れなかったため」と説明した。そして「市場構造が変わっても、マクロ経済環境は依然として主要変数として作用している。米経済の緩やかな成長、固着したインフレ、制限的な金融緩和の速度がリスク資産の上昇余力を制限している。仮想通貨が今後反騰するには、機関中心のモメンタム回復が必須だ。昨年のETF純流入は前年比で鈍化し、DAT企業もプレミアム縮小により新規株式を発行しにくくなった。確実なリスクオンモメンタムが必要だ」と付け加えた。