市場構造法案のステーブルコイン利息制限、サークルよりコインベースに不利

米国の暗号資産市場構造法案（CLARITY）の合意内容にステーブルコイン残高への利息支払い禁止条項が含まれると発表されて以降、サークル（CRCL）の株価が20％急落する中、一部のアナリストは「現在のサークルへの売りは過度だ。こうした規制は最終的にステーブルコイン発行企業に有利に働く可能性がある」と分析した。 10xリサーチ設立者のマルクス・ティーレン（Markus Thielen）氏は、市場が長期的な影響を見落としている可能性があると指摘したと、CoinDeskが報じた。同氏は「現在の形を見る限り、当該条項はサークル（CRCL）のインフラとしての役割よりも、コインベースの流通中心のモデルをより弱体化させる」と述べた。 現在、コインベースはサークル（CRCL）との収益分配契約を通じて、USDCの利息収入の相当部分を得ている。このため、利息制限規定が適用された場合、こうした利点の一部が失われ、2026年8月に予定されている再交渉でサークル（CRCL）の立場が強化される可能性があるという。