ストラテジー、BTC購入戦略を転換もリスク限定的

アナリストのアクセル・アドラー・ジュニア（Axel Adler Jr.）氏は、ストラテジー（Strategy, MSTR）が攻撃的なBTC買い集め戦略から防御的な買い付けに転換したが、リスクは限定的であると分析した。 同氏は「MSTRは高値から78％下落した一方、BTCは51％下落した。2022年の弱気相場におけるMSTRの下落幅（-89％）にはまだ及ばないものの、現在の流れは過去の弱気相場と類似している」と説明した。さらに、「最近、ストラテジーはBTCの購入規模を縮小し、ドル準備金を増やしており、2022年以降初めてBTCを純売却した。ドル保有高を考慮すると、構造的なリスクは限定的だ。ただし、現時点での最大のリスクは、BTCがストラテジーの平均購入価格である7万5,000ドルを長期間回復できず、MSTRプレミアムが崩壊し、追加の資金調達が困難になることだ。今後、優先株配当や債券利払いのため、BTCを直接売却する段階に移行するかが主要な変数となる」と付け加えた。