株式・ミームコイン物語は取引手数料依存、取引減で大量売りリスク

ディーファイアナリストのイグナス（Ignas）は、足元の市場を主導する株式関連トークンやミームコインのナラティブが本質的に取引量と取引手数料に依存しており、取引量が減少すれば報酬や価格回復のメカニズムが失われ、トークンを保有する動機が弱まり、最終的に売りにつながる可能性があるとの見方を示した。 イグナス氏は、こうしたモデルは取引量が維持されている時にだけ好循環が機能すると説明した。過去にはコインベース（Coinbase）の四半期取引量が2021年第4四半期の5,470億ドル（約8兆2,050億円）から1年で1,450億ドル（約2兆1,750億円）へと約74％急減した経緯があり、ミームコイン市場の取引量減少幅は最大95％に達する可能性があると指摘した。実際、ユニスワップ（Uniswap）など主要な分散型取引所（DEX）の取引量もすでに減少傾向を示しているという。 その上で、取引手数料を原資に配当支払いを行ったり、トークンのバーンを進めたりするZCAT、STONK、INDEX、CASHCATについては、市場参加者が取引への関心を失った瞬間に保有インセンティブが急速に弱まると警告した。専門家の間では、現在の手数料水準を基に年率リターンを単純に見積もるのは非常に危険であり、取引量の急減時には大規模な投げ売りにつながる恐れがあるとの見方が出ている。