バイナンス、準備金が十分でもADL発動の可能性

バイナンス（Binance）では、保険基金と準備金が十分な状態でも、含み益のあるビットコイン（BTC）のヘッジポジションが自動デレバレッジ（ADL）によって強制縮小される可能性があると、クリプトスレート（CryptoSlate）が分析した。 同メディアは、バイナンスが公表したADL規定に基づき、保険基金が破綻ポジションを引き受けられる上限に達した場合や、引き受けたポジションの含み損が利用可能残高を上回った場合、反対売買側で含み益が出ているポジションもADLの対象に選ばれる可能性があると説明した。特にADLの優先順位は、ポジションの収益率とレバレッジに応じて決まるという。 また、バイナンスのデルタニュートラル口座の要件を満たせば、同一の損益区分内でADLの優先順位を下げることはできるが、完全に免除されるわけではないとした。ただ、今回の先物保険基金の再配分だけをもって、個別契約の準備金不足やADL発動リスクの上昇を断定することはできないと付け加えた。 一方、ADLはバイナンス固有の仕組みではなく、OKXやバイビット（Bybit）など主要な暗号資産取引所でも、保険基金が破綻ポジションの損失を吸収できない場合、反対売買側で含み益のあるポジションを強制縮小する類似のリスク管理制度を運用している。