ブルームバーグ幹部分析官、米10年債5％でBTC魅力低下を分析

ブルームバーグ（Bloomberg）の主席アナリスト、マイク・マクグローン（Mike McGlone）氏は、米国債10年物利回りが5％水準まで上昇し、株式市場のバリュエーションも高水準を維持した場合、ビットコイン（BTC）の相対的な投資妙味が低下する可能性があると分析した。 同氏は、2021年と現在では金利とBTC価格を取り巻く環境が大きく異なる点に注目した。2021年は米10年債利回りがおよそ0.5％で、BTC価格が1万ドル（約150万円）を下回っていたのに対し、現在は10年債利回りとBTC価格がともに約10倍の水準にあるという。このため、当時とは逆方向の投資フローが現れる可能性があるとの見方を示した。 特に、2001年以降の年末時点における米株式市場の時価総額と公的債務の比率を比較すると、BTCが約70％急落した2018年と2022年には、この比率が約1.2倍まで低下していた。一方、現在は約2.1倍の水準まで上昇しているという。 今後、BTCと金利に同時に圧力をかける要因としては、株式市場の緩やかな下落が挙げられた。反対に、株価と国債利回りが高水準を維持する場合、キャッシュフローや利子収入を生まないBTCは、多数の他の暗号資産との競争の中で、投機的資産としての相対的魅力が低下する可能性があると説明した。