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오늘은 아주 짧게 갈거야.

나는 시장의 유동성 환경을 보고 있어. 뭐로 보냐

SOFR (담보부 익일물 조달금리) - 3.65 %

https://www.newyorkfed.org/markets/

IORB (준비지금금리) -3.65 %

https://fred.stlouisfed.org/series/IORB

SRF (상설레포기구) - 3.75 %

https://fred.stlouisfed.org/series/SRFTSYD

세 개를 쉽게 설명하면,

연준에 돈을 맞기면 주는 예금이자 같은 개념이 IORB야, 은행이 연준에 돈을 맞기면 받는 거니깐 안전빵이야. 최소 이거 이상은 줘야 은행이 연준에 맡길 돈이 시장으로 가는 거야.

SOFR은 명동 사채 금리야. ㅇㅇ. 민간끼리 미국 채권을 담보로 맡기고 돈을 빌리는 시장이야. 음 꽁지 같다고 해야되나??

SRF 금리는 연준이 돈을 빌려줄 때 받는 이자인데, 신용카드 현금서비스 생각하면 비슷해. 이게 돈을 빌리려는 사람들의 마지노선이야.

sofr-iorb 스프레드 차이는 0에 수렴한 상황이야. 밑에 스프레드를 보자. 작년 10월을 기점으로 다시금 스프레드가 0 위로 올라가고 있지? 돈이 시장에 안 도니깐 sofr 금리가 위로 치솟았다고 해석하고 있어. 실제 10월 10일 고점을 찍은 시점과 거의 유사한 게 신기해. 이후 스프레드가 양수에서 놀면서, 30 bp 20 bp를 돌파하는 모습을 보여주면서 시장에 유동성이 박살나던게 보여주고 있었어.

특히 작년 12월 26일 ~ 올해 1월 2일까지 SRF 금리 3.75 % 위에서 SOFR가 놀았어. 특히 작년 마지막 날엔 SOFR이 3.87 %로 치솟았지.

이건 지금 연준이 QT 종료하고 QE를 하고 있음에도 이런 일이 생긴거야. 자, 이러면서 2월에는 미국 국채 9~10조 달러의 롤오버가 예정되어 있으면서, 5천억 달러 규모의 신규 채권 발행도 할 예정이야. 지금 당장 SOFR IORB 스프레드가 0에 내려왓다고는 하지만, 안심하기에는 앞선 미래에 닥칠 유동성 위기가 너무 큰 상황이지.

1월 또는 2월에 FOMC 성명서에서 QE를 대놓고 말하지는 의문이지만, 아주 만약에 성장에 신경을 쓰겠다더니, 세밀한 관리를 하겠다는 뉘앙스를 보인다면 이는 QE로 해석할 여지가 상당히 높아져. 뇌피셜이냐고?

SRF 금리랑 SOFR, IORB 금리 차이를 봐봐. 딱 0.1 %야. 물론 수 조달러를 굴리면 이 0.1 %도 천문학적인 돈이되겟지만, SOFR 금리가 널뛰는 모양새를 봐서는 뚤리는 게 순식간이야. 연말에 뚤리니깐 연준도 화들짝 750 억 달러 뿌렸어. 즉, 지금 연준은 말은 안 했다지만, 실질적으로 아주 밀착 관리에 들어간 상황이고, 이 상황이 올해 2월 중순에 예정된 미국 국채 롤오버 및 신규발행에서 뒷구멍으로만 관리가 가능할까? 그리고 3월은 ?? 4월 세금이 들어오기도 전에 유동성이 또 빨려나갈 텐데, 미국 정부는 보릿고개 넘겠다고 또다시 단기채를 발행해버리면????

역레포 잔고는 30억 달러로 또 바닥에 내려온 상황이야. 이제 미국이 국채를 찍으면, 사줄 여웃돈은 없어. 시장 유동성을 그대로 빨아먹어야된단 거야.

내가 뇌피셜 또는 A->B->C 라서 A니간 C가 생기지 않을까?라고 말하던거와 달리, 오늘은 A->B->C의 과정을 실제 경제 지표와 논리적 순서대로 엮어서 말해준거야. 왜냐? 이제 알려줘도 알아듣고 생각할 형들이 많을 거라고 생각해서야.

내 머리에서는 지금 이 과정이 더 관심사야. 당장의 코인이 오를지 내릴지는 지금 당장의 내 입장에선 이 조차도 소음이야. 이런 미국의 경제적 상황을 살펴보면, 왜 트럼프가 석유를 갖기 위해서 다니고 이스라엘도 미국의 이해관계를 일치시키면서 중동을 제폐하고 있는지, 그러면서 왜 북극해 개발을 위해서 핀란드를 압박하는지 등등이 이해가 될지 않을까?? 코인이 안 가고 하락한다고 단정짓기에는 지금 미국은 제 코가 석자고 QE 범위 및 규모 확대는 아주 높은 수순으로 보이고, 2월일지 3월일지 또는 박살나서 인플레이션이 옴에도 할 수밖에 없다는 명분을 갖기 위해서 4월 또는 5월에 시작할지 지켜볼 뿐이야. 그리고 이번 QE는 역시나 훨씬 클거야.

미국 세수 수입의 약 19.X %가 부채에 사용되고 있어. 이거 20 %가 넘어가는 순간 국가는 무너져. 그럼 어떻게 해야될까??? 재밌지?

무력도 쓰는 와중에 고작 금리를 점도표처럼 깨작거릴까??? 경제 상황이 좋지 않고, 부익부 빈익빈의 격차는 앞에 다가올 미래에 더 벌어지면 벌어지지 좁혀지지 않을거야. 그리고 무슨 자산을 가지고 있냐가 성패를 명확히 가를거야. 성투하자.