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분석 "BTC, 현재 단순 조정 아닌 하락장 초입"

현재 암호화폐 시장이 상승장 내 조정 구간이 아닌 구조적인 하락장 초기에 진입했다는 관측이 제기됐다. 암호화폐 애널리스트 엑스윈 리서치(XWIN Research Japan)는 크립토퀀트 기고문을 통해 "현재 BTC는 하방 압력이 다소 우세하지만 시장 참여자들은 이를 받아들이지 않고 있다. 2022년 하락장 경험으로 인해 현 상황을 하락장으로 규정하기를 꺼리는 심리가 작용하고 있다. 또 현물 ETF 도입, 기관 참여 확대, 인프라 개선 등 비트코인 시장 구조가 한층 견고해졌다는 점이 과거와 같은 급격한 하락장이 재현되기 어렵다는 기대를 키우고 있는 모습"이라고 설명했다. 이어 "하지만 하락장을 판단하는 기준은 단순한 가격이 아니라 공급과 수요, 자본 흐름과 투자 심리 변화다. 현재 공포·탐욕 지수는 극단적 공포 구간에 진입했으며, 시장 심리가 크게 위축됐음을 보여준다. 과거 사이클에서도 가격이 본격적으로 조정되기 전 투심이 먼저 꺾이는 패턴이 반복돼 왔다. BTC는 이미 '크립토 윈터'에 진입했을 가능성이 높지만, 현재 형성된 가격과 강화된 시장 구조가 시장 참여자들의 인식을 늦췄을 뿐이다. 향후 ETF 유입이 안정되고 온체인 매도 흐름이 둔화된다면 전망은 달라질 수 있다"고 부연했다.