분석 "BTC 종합시장지수, 과거 약세장 초입과 유사"
09:002026년 2월 12일 목요일
크립토퀀트 기고자 우민규는 현재 암호화폐 시장이 사이클 중간의 조정이 아닌 약세장 전환 국면에 진입했을 가능성이 높다고 진단했다. 그는 비트코인 종합 시장지수(BCMI)가 최근 0.2 초반대로 하락했으며, 이는 과거 2018년과 2022년 약세장 초입과 유사한 구간이라고 설명했다. 지난해 10월까지만 해도 BCMI는 중립 균형 구간인 0.5 수준을 유지했지만, 0.3대에서 반등 없이 0.2대로 직행하며 구조가 무너졌다는 분석이다. BCMI는 MVRV(실현 가치 대비 시장 가치), 미실현 순손익(NUPL), 실현손익비율(SOPR), 투자심리 지표를 종합한 지수로, 현재 수치는 미실현 이익 축소와 실현 손실 확대, 심리 위축, 밸류에이션 압축이 진행 중임을 시사한다. 다만 과거 사이클 바닥이 형성됐던 0.10~0.15 구간에는 아직 도달하지 않아 극단적 투매 국면은 나타나지 않았다고 덧붙였다. 그는 BCMI가 0.4~0.5 구간을 회복하지 못할 경우 구조적 약세가 이어질 가능성이 높으며, 사이클상 최종 바닥은 아직 남아 있을 수 있다고 전망했다.
