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Strategy의 이번 발표는 악재가 아니다. 오히려 시장의 불안을 제거한 호재다.

1. 비트코인 매도 측면: 불확실성의 완전 해소

- 시장은 자금난에 따른 무제한 물량 투하를 우려했다.

- 이번 발표로 최대 12억 5천만 달러라는 명확한 매각 상한선이 생겼다.

- 이제 최악의 상황이 와도 시장에 나올 물량을 정확히 예측할 수 있다.

- 12억 5천만 달러는 전체 보유량의 2% 미만인 극소량이다.

- 이 2%만으로 향후 2년간 배당금 지급과 자사주 방어가 가능하다.

- 나머지 98%는 끝까지 보유한다는 강력한 장기 홀딩 선언이다.

2. 이사회 구조 측면: 임의적인 추가 매도 불가

- CEO가 마음이 바뀌어 비트코인을 무한정 팔 수 없다.

- 이번 매각 한도는 이사회의 공식 승인을 거친 재무 프레임워크다.

- 몰래 한도를 넘겨 팔면 중대한 증권 사기가 된다.

- 경영진은 형사 처벌을 받고 천문학적 주주 소송을 당한다.

- 합법적으로 더 팔려면 이사회 결의와 SEC 재공시가 필수다.

- 추가 매도를 재공시하는 순간 회사의 주가 프리미엄은 즉각 증발한다.

- 경영진이 스스로 파멸을 부르는 선택을 할 수는 없다.

결론

이번 발표는 자금난에 쫓긴 매도 선언이 아니다.

단 2%의 물량으로 2년짜리 무적 방어막을 선제적으로 구축한 것이다.

이사회 승인이라는 족쇄까지 스스로 채워 시장의 신뢰를 확보했다.