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블록체인 상에서 발행되는 법정화폐의 토큰화 표현이자 가치 연동 토큰인 스테이블코인은 의심할 여지없이 지금까지 암호화폐 시장 내 '킬러 애플리케이션'으로 자리잡고 있다. 2024년 말까지 전통 금융 인프라 연동된 스테이블코인 시장의 전체 시가총액은 2,000억 달러를 넘어섰다. 지난 5년간 스테이블코인 시장은 가파른 성장세를 동반하며 글로벌 경제의 깊숙한 곳까지 침투했다. 나아가 스테이블코인의 기반 기술인 블록체인은 새로운 금융 인프라로서 가능성을 인정받았으며, 암호화폐 시장을 넘어 전통 금융 업계에서까지 그 활용도를 모색하기 시작했다.

글로벌 결제 대기업 비자(VISA)는 스테이블코인이 보다 광범위한 응용 범위를 갖고 더 많은 사람들에게 안전하고 신뢰할 수 있는 결제 수단을 제공할 수 있는 잠재력을 지닌 결제 혁신으로 보고 있다. 아직 시장은 스테이블코인이 결제 수단으로 활용될 수 있는 구체적인 데이터를 찾아내고 검증 절차를 진행 중이지만, 블록체인 결제 시장을 가장 먼저 선점하고 주도하고 있는 기업인 리플(Ripple)과 그 토큰인 XRP는 이미 시장에서 그 가치를 재평가받고 있다.

시장은 언제나 강세, 약세에 치우친 것이 아닌 '올바른' 방향만을 향해 나아간다.

이번 리서치는 스테이블코인 시장 전반의 동향 및 리플 XRP 토큰의 가치 판단에 대한 로직을 짚어보려 한다. 또한 이를 통해 오랜기간 블록체인 기반 탈중앙화 결제 인프라 분야에서 경험치를 쌓아 온 플랫온(LAT)이 차세대 XRP로 거듭날 수 있을지, 또한 어떤 방식으로 그러한 가치를 인정받을 수 있을지에 대해 알아보고자 한다.

1. 스테이블코인 시장의 전반적인 동향

미국 실리콘밸리 최대 벤처캐피털 중 한 곳인 앤드리슨 호로위츠(a16z)의 암호화폐 전담 부문인 A16z Crypto는 최근 발표한 '2024년 암호화폐 현황 보고서'(State of Crypto Report 2024)를 통해 "스테이블코인은 지난 2024년 한 해 동안 시장 적합성(PMF)을 완벽하게 찾아냈으며, 웹3 분야의 '킬러 앱' 중 하나로 입지를 공고히 다졌다.

스테이블코인을 통해 사용자는 보다 간편하게 가치를 전송할 수 있고, 이는 국경의 제한을 받지 않는다. 스테이블코인 시장의 분기별 거래액은 비자 네트워크의 3조 9,000억 달러의 2배 이상을 기록했으며, 연간 수조 달러 상당의 자산을 정산했다. 특히 2024년 11월에는 2,850만 명의 스테이블코인 사용자가 6억 건이 넘는 거래를 진행하며, 스테이블코인 가치 전송의 실용성을 입증했다. 스테이블코인은 거의 전세계 모든 지역에서 활용할 수 있으며, 안전하지만 저렴하고 인플레이션에 대항할 수 있는 저축 및 소비 수단을 제공하고 있다.

실리콘밸리 유명 스타트업 엑셀레이터인 와이콤비네이터(Y Combinator, YC)는 최근 블록체인 기술의 유용성을 두고 업계 내외에서 끊이지 않는 논쟁에도 불구하고, 스테이블코인이 암호화폐 산업의 미래에서 중요한 부분을 차지할 것이라는 점을 분명히 했다. 현재 전세계 송금 시장 거래의 30%가 스테이블코인을 통해 진행되고 있으며, 비자와 같은 전통 결제 기업도 은행이 자체 스테이블코인을 운영할 수 있는 플랫폼을 지원하고 있다. 또다른 결제 대기업 스트라이프(Stripe)는 최근 스테이블코인 스타트업 브릿지(Bridge)를 10억 달러에 인수해, 투자자들의 관심과 자본을 스테이블코인 분야로 끌어들이고 있다.

마스터카드는 2025년 10대 결제 트렌드를 전망하는 최근 아티클에서 블록체인과 디지털 자산 산업의 성숙이 글로벌 금융 및 비즈니스 시스템을 개선할 수 있는 기술 혁신의 잠재력을 입증하고 있다고 조명하기도 했다. 암호화폐, 스테이블코인, 실물자산 토큰화 등은 애플리케이션 개념에서 상용화로 진화하고 있는 산업의 성장을 의미하기도 한다. 2025년까지 블록체인 기술은 특히 B2B 및 비즈니스 결제 부문에서 활용도를 높여갈 것이라고 전망되며, 특히 속도, 보안, 비용 효율성 등에서 강점을 가질 것으로 보인다.



2. 리플과 XRP의 부상

암호화폐 투자 기관, 전통 결제 네트워크, 은행 시스템 등에서 블록체인 기반 가치 흐름은 핀테크 발전의 큰 추세로 인정받고 있다. 따라서 결제는 필연적으로 가장 먼저 구현돼야 하는 애플리케이션이자 사용사례가 될 수 밖에 없다.

리플은 리플랩스(Ripple Labs)라고도 불리는 블록체인 기술 개발사다. 이들은 전 세계 금융 거래의 속도를 높이는 동시에 비용은 낮추는 것을 목표로 블록체인 기술 기반 금융 서비스 솔루션을 제공하고 있다. 리플의 주요 제품군은 ▲리플넷(RippleNet)을 통한 국가간 결제 및 송금 ▲최근 출시한 달러 연동 스테이블코인 RLUSD 등이 있다. 특히 리플넷의 경우 국제은행간통신협회(SWIFT·스위프트)의 대안으로 꼽히는 블록체인 솔루션이다.

리플의 기술과 서비스는 주로 리플 커뮤니티가 주도하는 탈중앙화 블록체인 리플렛저(XRPL)에 기반한다. 이는 리플과는 독립된 분산원장으로, 거래 내역 기록 및 검증 등에 활용되며 낮은 거래 비용과 높은 거래 속도를 강점으로 내세우고 있다.

리플은 2012년부터 블록체인 기반 금융 솔루션 개발을 시작했으며, 전통 금융 기관과 은행에 보다 효율적인 솔루션을 제공하는 데 중점을 두고 있다. 여기서 리플이 발행한 네이티브 토큰인 XRP는 결제 테마 암호화폐로 분류되며, 중앙집중식 저장 및 가치 전송 대신 탈중앙화 네트워크 활용 방법을 제공해 XRP렛저에서 거래 수수료 결제 수단으로 사용된다.

최근 XRP 가치가 재평가를 받으며 급등세를 지속하고 있는 주요 원인은 다음과 같다.

(1) 규제 완화 기대감: 도널드 트럼프(Donald Trump)가 새로운 미국 대통령에 당선되면서 트럼프 행정부의 보다 우호적인 암호화폐 규제 스탠스에 대한 시장의 기대감이 높아졌으며, 다수의 친 암호화폐 인사들이 정부의 주요 직책을 맡을 것으로 예상됨에 따라 XRP에 대한 시장 신뢰도도 덩달아 올라갔다.

(2) SEC 소송 부분 승소: 리플과 미국 증권거래위원회(SEC)의 '미등록 증권 판매' 소송에서 판사는 거래소에서 개인 투자자에게 판매되는 XRP는 증권으로 간주되지 않는다는 약식 판결을 내렸으며, 이는 리플의 부분 승소로 인식되며 호재로 작용했다.

(3) ETF 및 기관 투자자 유입: 그레이스케일은 XRP 신탁 상품을 출시한 바 있으며, 포트폴리오에 XRP가 포함된 펀드의 ETF 전환을 SEC에 신청한 바 있다. 이에 따라 기관 투자자들의 XRP 접근성이 향상될 것으로 전망된다.

(4) XRPL의 확장성 개선: 리플은 XRPL 개발자 생태계를 강화하기 위해 스마트 컨트랙트를 포함한 고급 프로그래밍 기능을 도입할 것이라고 발표했다.

(5) RLUSD 스테이블코인 출시: 리플은 생태계 내 기관 유동성, 신뢰도 제고, 규제 준수 등 역량 강화를 위해 미국 달러화 페깅 기관급 스테이블코인 RLUSD를 출시했다.

3. 차세대 XRP 발굴 - 플랫온의 잠재력

이러한 배경을 바탕으로 차세대 XRP 프로젝트를 찾고, 그 가치를 어떻게 판단할 수 있을까?

지금까지 성공적으로 토큰 발행까지 이뤄낸 블록체인 결제 프로젝트는 ▲상대적으로 독립성이 높은 결제 프로토콜 애플리케이션 ▲자체 블록체인 원장을 결제 네트워크로 사용하는 리플, 스텔라(XLM) 등이 대표적이다. 시장 전문가들은 탈중앙화 결제 네트워크의 가치와 생태계의 확장 가능성도 보다 커질 것이라고 전망하고 있다. 그래서 우리는 탈중앙화 금융 인프라 프로젝트 플랫온에 주목하고자 한다.

플랫온은 프로젝트 출범 초기 '프라이버시 컴퓨팅'이라는 기술적 특성을 내세워 퍼블릭 체인들 사이에서 두각을 나타내기 시작했다. 충분한 기술적 기반을 마련한 뒤 플랫온은 전통 금융 수준의 시스템 안정성과 성능, 암호화 기술 기반의 규제 준수 디지털 자산 관리, 암호화 결제 및 청산 등 솔루션을 제공하며, 이를 결제 및 기타 분야에 적용해 나가기 시작했다.

플랫온은 자체 블록체인 원장을 결제 네트워크로 활용해 웹3 생태계에 서비스를 제공한다는 점에서 리플과 같은 유형의 탈중앙화 결제 프로젝트에 속한다.

플랫온의 네이티브 토큰인 LAT는 ▲탈중앙화 네트워크의 거버넌스 ▲네트워크 컴퓨팅 리소스 및 데이터 서비스 사용에 대한 지불 수단 ▲노드 운영자 및 데이터 제공자를 포함한 네트워크 기여자에 지급되는 인센티브 등의 유틸리티를 갖추고 있다.

TOPOS는 플랫온 기반의 개방형 결제 및 청산 시스템으로, 토큰화 머니를 핵심 기반으로 운영된다. 사용자는 웹3 '머니'를 자체 발행하고, 가치 락업→결제 로직→승인 메커니즘을 통해 원하는 가치 이전을 원활하게 수행할 수 있다.

따라서 플랫온의 비즈니스 구조를 통해 LAT 가치는 XRP보다 투명하게 반영될 수 있다. 리플과의 유사점을 1:1 매칭을 통해 비교해보자면 아래와 같다.

· 결제 및 청산에 활용되는 플랫온 네트워크(LAT 토큰) - XRP 네트워크(XRP 토큰)

· 개방형 결제 및 청산 시스템 TOPOS - 리플넷

· 개방형 금융 인프라 개발 조직 래티스X - 리플랩스

여기서 나타나는 차이점은 리플랩스는 민영 기업의 입장이기 때문에 리플넷과 스테이블코인 RLUSD의 가치가 XRP 토큰에 충분히 반영되기 어려운 반면, 플랫온의 비즈니스 아키텍처는 LAT의 가치에 반영될 수 있다는 점이다.

4. 플랫온의 결제 아키텍처가 가치를 포착하는 방법

블록체인은 정보와 자본 흐름을 완전히 결합할 수 있는 가치 전송의 기술적 배경이 될 수 있지만, 오늘날 웹3 산업 내 블록체인 기반 결제 아키텍처는 P2P 전송을 청산 메커니즘의 핵심으로 하는 초기 비트코인 백서 단계에 머물러 있다. 이는 다양하고 복잡한 결제 시나리오와 다자간 결제에 대응하지 못하며, 이에 대한 청산 표준도 확립되지 않은 상태다.

글로벌 스테이블코인 결제는 잠재력을 인정받는 실제 비즈니스로 격상됐지만, 단순한 P2P 송금 로직만으로는 스테이블코인 결제의 다양한 시나리오를 모두 지원하긴 어려운 실정이다. 동시에 블록체인 청산 규칙과 표준이 확립되지 않았기 때문에, 대다수 결제 트랜잭션은 블록체인 원장에서 분리돼 전통 결제 및 청산 시스템을 차용할 수밖에 없는 시스템이다. 작금의 이러한 상황은 '사토시 나카모토'가 제안한 첫 번째 가치를 제대로 반영하지 못하며, 스테이블코인 기반 결제 시나리오를 만족시키기 위해 해결해야 할 가장 시급한 문제이기도 하다.

플랫온은 자체 결제 채널의 강점을 통해 P2P 전송을 최적화하려는 대다수 암호화폐 결제 프로젝트와 같은 단순한 복제품에 그치지 않는다. 향후 글로벌 국가 간 결제 및 결제를 위한 '메인 원장' 및 애플리케이션 플랫폼으로, 네트워크를 활용하고 블록체인 상에 일련의 청산 규칙과 표준을 확립해 다양한 결제 참여자들의 이익 분배 및 복잡한 결제 시나리오를 처리하고자 하는 것이 목표다. 여기서 TOPOS는 청산 규칙과 표준을 제공할 수 있는 플랫폼으로 작동한다.

간단히 말해 플랫온의 궁극적인 목표는 전 세계 결제 생태계에서 가장 높은 가치를 갖고 있는 'VISA'와 같은 '웹3 시대의 VISA' 네트워크를 구축하는 것이다.

리플의 리플넷이 스위프트 네트워크의 대안으로 꼽히고 있듯이, 플랫온은 TOPOS를 통해 블록체인 생태계가 갖추지 못한 청산 규칙과 표준을 보완하고, 이를 통해 생태계 참여자들이 모두 윈윈할 수 있는 디지털 화폐 버전의 'VISA' 네트워크가 되려 한다. 이를 통해 매입기관, 월렛 제공자, 소비자, 판매자 등 생태계 전반의 참여를 이끌어 보다 풍부한 시스템을 구현하고자 한다.

나아가 생태계 네트워크의 점진적인 확장으로 네트워크 효과가 현실화되면, 이러한 궁극적인 가치는 플랫온 네트워크와 더불어 LAT 토큰 가치에도 반영될 것으로 전망된다.

5. 개방형 금융 생태계 TOPOS가 만드는 플랫온의 결제 아키텍처

디지털 화폐 기반 결제 시스템 구축은 스테이블코인과 같은 교환의 매개 및 대중화의 정도, 결제 네트워크의 규모 등에 달려 있다. 플랫온은 블록체인 기반 대규모 개방형 결제 및 청산 네트워크인 TOPOS를 개발했으며, 웹3 기반 결제 및 청산 시스템을 위한 혁신적 프레임워크를 제시해 글로벌 결제 시장 구도를 재편하려 한다.

TOPOS는 개방형 결제 생태계를 통해 전통 금융 인프라 내 국가간 결제에서 발생하는 높은 결제 수수료 비용을 60% 이상 절감할 수 있다. 판매자와 소비자는 디지털 자산을 셀프 커스터디 방식으로 보유하고, 매입자, 지갑 기관, 토큰화 머니 결제 시나리오 등을 통해 결제 및 가치 교환을 완료할 수 있다. 결제 프로세스에 참여하는 모든 당사자는 각자의 역할을 수행하고, 여기서 발생하는 인센티브를 수령할 수 있다.

TOPOS는 블록체인 기반 결제 및 청산 플랫폼일 뿐만 아니라 개방형 금융 생태계의 인프라이기도 하다. 개방형 운영체제로서 다양한 애플리케이션, 시나리오, 수요에 맞게 유연한 조정이 가능하며, 새로운 기술과 기능의 통합에도 용이하다.

동시에 TOPOS는 전통 금융 시스템과 신흥 핀테크 기술 사이의 장벽을 허물고, 웹2와 웹3 환경을 잇는 교량을 구축하기 위해 최선을 다하고 있다. 즉 전통 금융 기관과 신흥 블록체인 프로젝트 모두 TOPOS 생태계 내에서 적절한 역할을 수행할 수 있으며, 자금의 자유로운 흐름과 원활한 가치 이전을 실현할 수 있다.

현재 TOPOS의 결제 솔루션은 스테이블코인 발행(TOPOS MINT), 국가간 송금(TOPOS RemiNet), 디지털 화폐를 통한 대금 수령, 국가간 무역 거래 등을 지원하고 있다. 누구나 TOPOS가 제공하는 인프라 레이어에서 블록체인의 기능을 활용해 생태계에서 결제 서비스를 최적화할 수 있다.

간단히 말해 플랫온은 블록체인에서 표준 청산 규칙을 확립해 다자간 참여를 지원하고 장려하며, 이는 다시 풍부한 결제 시나리오를 생성해 네트워크 효과를 불러온다. 또 이러한 네트워크 효과는 궁극적으로 LAT 가치 발견에 기여하게 되는 구조인 셈이다.



6. 플랫온의 비전

플랫온은 '웹3 시대의 VISA' 네트워크를 구축해 다양한 중개자가 수익을 나눠갖는 기존의 청산 시스템을 벗어나 거래 체인의 가치를 네트워크 참여자들에게 나눠주는 인센티브 시스템을 만들어 낼 수 있다. 동시에 TOPOS 플랫폼은 웹2 애플리케이션 및 결제 시나리오 등과 결합해 생기는 복잡한 결제 시나리오를 처리해, 비용 절감, 효율성 제고 등을 도모할 수 있다. 궁극적으로 이는 사용자 경험 개선으로 이어진다.

여기서 플랫온은 블록체인, 암호화폐, 웹3에만 혁신을 국한하지 않는다. 오늘날 블록체인 기반 모든 기술 혁신은 장기적 관점에서 시작 단계의 물결에 불과하다. 진정한 돌파구는 수많은 전통 웹2 비즈니스 수요에 의해 주도되는 은행간 금융 인프라의 업그레이드라고 할 수 있다. 따라서 플랫온은 웹2 시장의 풍부한 기회에 주목하고 있다. 이는 웹3 생태계로의 전환 및 대규모 보급화를 위한 핵심이기도 하다.

이와 관련 플랫온 설립자 쑨리린(Lilin Sun)은 "오늘날 블록체인 혁신의 가장 큰 시장 기회는 전통 웹2 분야 핵심 팀과 애플리케이션이 완전히 웹3 버전으로 마이그레이션되는 것에 있다. 이는 10년 전 인터넷 웹 애플리케이션이 모바일 앱으로 마이그레이션된 것과 유사하다"고 강조했다.

그러면서도 그는 "기술 및 인프라의 한계로 웹2 시대의 대다수 핵심 애플리케이션은 블록체인 상으로 직접 마이그레이션되지 못하고 있다. 암호화폐 기술과 인센티브 메커니즘을 통해 자산 및 자금의 결제, 청산, 거래, 예치, 검증 및 기타 서비스들은 퍼블릭 체인과 그 생태계에 위탁해 처리하는 식의 제한된 방법을 유일한 대안으로 채택하고 있다. 결국 핵심적인 수요는 사실 법정화폐 입출금, 디지털 화폐 결제/송금으로 전환될 것이다. 이는 퍼블릭 체인 간 경쟁이 주로 온체인 네이티브 시나리오가 아니라 오프체인 트랜잭션 마이그레이션과 사용자 유입에서 비롯될 것이란 것을 의미한다. 웹3 네이티브가 아닌 사용자가 유입될 수 있는 유일한 경로는 본인들이 익숙한 애플리케이션 및 서비스를 통한 것일 수 밖에 없으며, 이는 B2B2C가 될 가능성이 매우 높다. 전통 웹2 환경에서 전 세계적으로 처리된 리테일 결제 거래 건수는 연간 2조 건을 상회한다. 플랫온은 데이터와 화폐의 소유권이 사용자 본인에게 돌아가는 웹3 이념에 집중하고, 디지털 화폐가 새로운 결제 수단으로 자리잡는 과정에 기여할 것이다. 또한 VISA와 같은 선순환 표준을 확립하고, 웹2→웹3 리테일 이동을 지원하는 인프라를 제공할 것이다. TOPOS는 이러한 현실적 문제와 비전을 고려한 혁신적인 결제 및 청산 인프라"라고 설명했다.

리린의 이러한 관점은 JDI랩스가 최근 발표한 리서치에서도 언급됐다. 보고서는 "바이낸스, 코인베이스 등 암호화폐 대기업들도 암호화폐 결제 사업에 집중하고 있으며, 비자, 세쿼이아캐피털, 테마섹 등 전통 금융 대기업들도 암호화폐 결제 분야 투자를 늘려나가고 있다"며 "글로벌 결제 시장을 케이크에 비유한다면, 떨어진 부스러기 하나만해도 1,000억 달러 규모의 거대한 시장이다. 이러한 골드러시는 이제 막 시작됐다"고 진단했다.

옳은 일을 하는 것과 옳은 방식으로 일을 하는 것은 모두 중요하다. 플랫온은 이러한 골드러시의 선구자가 되기 위해 프로젝트를 키워가고 있다. 점점 더 많은 기업과 파트너가 TOPOS 플랫폼을 도입하고 있으며, 이는 플랫온 네트워크 가치 상승에 기여하고 있다.

리플넷은 10년간의 개발과 구축을 이어가고 있으며, 이제 그 결실이 눈에 보이기 시작했다. 필자는 리플이 굴리기 시작한 '스노우 볼'의 중심에 서 있는 플랫온, 그리고 TOPOS 시스템이 어떠한 결실을 맺을 수 있을지 끝까지 지켜보려 한다.

※ 해당 리서치는 원작자인 0xWillᵐᶠᵉʳ의 동의를 받아 재가공 및 재구성 됐음을 알려드립니다.

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