커뮤니티

“시즌 아웃, 시장이 회복되려면 시간이 필요하고, 추세 상승은 어렵습니다”

지난 8월 비트코인 전량 매도 이후, 우려했던 결과가 나타나고 있습니다. 아마 비트코인 현물 ETF가 없었다면, 10만 달러 위에서 이미 시즌 아웃을 말할 수 있었지만, ETF가 비트코인 유동성과 온체인 데이터에 많은 변화를 만들었기 때문에 확인할 필요가 있었습니다.

냉정하게 반전은 없었습니다. 제가 8월 이후 하락을 얘기했던 여러 가지 이유가 있었지만, 크게 4가지 데이터가 핵심이었고, 이는 비트코인 시장을 주도했던 유동성과 관련있습니다.

아무리 상승장에서 반복되는 패턴의 데이터와 매크로 관점의 기대감이 있는 호재들이 있어도 결국 실제로 반영이 되어야 합니다. 그런데 그렇지 않았습니다.

1. IFP 데이터의 약세

IFP 데이터는 쉽게 말해서 바이낸스 고래의 유동성이라고 볼 수 있고, 초록색 박스는 강세 빨간색 박스는 약세라고 볼 수 있습니다. 이는 장기 이동평균선 기반 데이터이기 때문에, 세부적인 매매 전략 기준을 잡는 데에는 어려움이 있지만, 큰 추세를 확인하는 데에는 도움이 됩니다.

냉정하게 올해 초부터 유동성이 힘이 빠지고 있고, 데드크로스 현상은 지속되고 있습니다. 이는 상승장에서 반복되는 바닥 패턴과 다르며, 22년 하락 사이클과 유사하게 흘러가고 있습니다.

2. 바이낸스 선물 시장가 매수 볼륨

1번 IFP 데이터를 조금 더 직관적으로 보여줄 수 있는 데이터입니다. 여전히 바이낸스가 비트코인 시장에서 차지하는 도미넌스는 높고, 결국 가격과 선물 볼륨이 같이 움직입니다.(빨간색 박스) 그러다가 힘이 빠지는 구간이 하락 장세가 됩니다. 냉정하게 반복되고 있습니다.

3. MSTR(스트래티지)의 약세

MSTR은 이제 많은 사람들이 알고 있는 대표적인 비트코인 유동성입니다. 매 주 비트코인을 사고 있기 때문에, 결코 무시할 수 없는 유동성입니다.

하지만, 23년 이후 진행된 상승장에서 MSTR의 지속적으로 우상향했던(초록색 박스) 움직임이 올해 초부터 힘이 빠지기 시작하며, 이전과는 다른 움직임을 보여줬고, 이 부분에 대해서도 9월에 강하게 경고를 했습니다.

냉정하게 2021, 2022년 구간과 유사해 보이며 현재 진행 중입니다.(빨간색 박스)

4. 비트코인 ETF 유동성의 약세

사실상 일반 투자자들이 가장 중요하게 생각하는 유동성입니다. 사람들은 상승장이 지속될 줄 알고, 파란색 박스가 반복될 거라고 생각하지만, 결국은 패턴이 반복되려면, 힘이 있어야 합니다. 그 힘은 올해 초부터 고점이 내려가며 줄어들고 있습니다. 이 부분에 대해서 얘기하는 사람은 많지 않았습니다.

결론적으로, 전통적인 유동성 사이클에서도 그리고 새로운 유동성 사이클에서도 모두 좋지 않습니다. 사람들은 ETF로 인해 4년 주기는 끝났다고 말하지만, 공교롭게도 지금 하락이 지속된다면 4년 주기는 이번에도 똑같이 흘러가고 있습니다.

만약 이번에도 4년 주기가 이어진다면, 1년의 시간을 더 기다려야 될 것 같습니다. 아니라면 ETF와 미국 매크로 유동성을 살펴봐야 합니다.

하지만 여기서 명심해야 될 건, 4년 주기가 사라졌다고 해서, 무조건 상승 하거나, 뭔가 하락이 짧을 거라고 단정 짓는 건 아니라고 생각합니다.

'4년 주기'가 망가졌습니다. 그러면 새로운 사이클이 생겼다면, 위든 아래든 모두 열어 놓고 봐야 합니다. 운이 좋다면 빨리 전환될 수도 있지만, 아니라면 더 긴 하락이 진행될 수도 있습니다. 아무도 알 수 없습니다. 그래서 이번 사이클이 더 어렵게 느껴지기도 합니다. 시기가 되면 저는 다시 그 누구보다 강하게 상승을 말하겠습니다. 그런데 아직은 아닌 것 같고 시간이 걸릴 것 같습니다.