간단히 말하면 제로헷지가 이런 얘기를 한 겁니다. (chatGPT)
1. ETH(이더리움) 가격은 오르고 있음
→ 현물(spot) 시장에서 실제 거래되는 ETH 가격이 상승세입니다.
2. 그런데 파생상품 시장의 펀딩 비율은 내려감
→ 펀딩 비율(funding rate)은 선물·무기한 계약에서 롱(매수)과 숏(매도) 세력의 균형을 보여주는 지표인데, 보통 가격이 오르면 롱이 많아져서 펀딩 비율이 올라갑니다.
→ 그런데 지금은 반대로 내려갔다는 건 롱이 늘지 않고 오히려 숏(매도) 세력이 강해졌다는 뜻입니다.
3. 원인: 지난 1년간 레버리지 숏 포지션 증가
→ 큰 자금을 쓰는 펀드들이 꾸준히 레버리지를 걸고 ETH를 공매도(숏)해 왔다는 뜻입니다.
4. 결론: 오히려 랠리가 더 남아있다
→ 가격은 이미 오르기 시작했는데, 시장 참여자들은 여전히 숏에 치우쳐 있으니, 숏 포지션이 손절(숏 커버링)하면서 추가 상승 여력이 있을 수 있다는 분석입니다.
📌 비유로 말하면:
지금 ETH는 마치 주가가 오르는데도 사람들은 여전히 주가가 떨어질 거라고 베팅하고 있는 상황입니다. 이런 경우, 그 사람들이 포기하고 매수로 전환하면(숏 커버링) 오름세가 더 커질 수 있다는 거죠.
