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레이브다오(RAVE)는 지난 10일 동안 7000% 이상 상승하며 알트코인 시장을 뜨겁게 달궜다. RAVE의 완전희석시가총액(FDV)은 182억2000만 달러로, 라이트코인(LTC), 아발란체(AVAX), 수이(SUI) 등 기존 알트코인 시장의 소위 '메이저 종목'들의 시총 순위도 제친 상태다. RAVE의 이번 상승세는 개인 투자자들의 역전 드라마가 아닌, 고도로 설계된 시장 조작이라는 분석이 나온다.

(4월 17일 13시경 코인마켓캡 RAVE 차트)

RAVE는 2023년 11월 토큰을 출시했으며, 전자음악(일렉트로닉) 문화와 웹3 인프라를 융합한 탈중앙화 조직(DAO)으로 스스로를 설명하고 있다. RAVE DAO는 지난해 300만 달러의 행사 수익을 기록했지만, 고점 기준 RAVE의 시가총액은 이를 아득히 뛰어넘는 180억 달러 이상을 기록했다.

'가짜 매도 시그널'로 숏 포지션 유도

RAVE 측은 지난 4월 13일부터 15일까지 전 세계 공매도(숏) 세력을 겨냥한 사실상의 사냥을 벌였다. 팀 연결 주소는 RAVE의 본격 상승이 있기 전 비트겟에 800만 달러 상당의 RAVE를 입금했다. 통상 거래소로의 대량 입금은 매도 및 하락 신호로 해석된다. 이에 따라 많은 트레이더들이 숏 포지션에 진입했다. RAVE의 본격 상승 직전 바이낸스 내 RAVE 포지션은 74%가 숏 포지션이었던 것으로 집계됐다.

(RAVE 보유자 분포 구조)

트레이더들이 숏 포지션에 진입하자 RAVE 측은 비트겟에서 2978만 RAVE를 출금했다. 시장(거래소)에 유통되는 물량이 극도로 적은 상태에서는 현물 가격을 끌어올리기 쉬운 상황이 만들어진다. 이후 선물 시장에서는 펀딩비가 연간 -1000%에서 -4000%까지 치솟기도 했다. 단순히 숏 포지션을 보유하기만 해도 거래소가 정한 펀딩비 정산 시간에 맞춰 자금이 줄어든다는 얘기다. 가격 상승과 함께 펀딩비 압박이 나타나자 숏 포지션의 연쇄 청산이 나타났고, 4월 13일 하루에만 3700만 달러 이상의 강제청산이 발생했다. 이 중 80%는 숏 포지션 강제청산으로 집계됐다. 숏 포지션의 강제 청산은 동일 물량의 공매도(롱) 포지션으로 상쇄되기 때문에, 연쇄적인 숏 포지션 청산은 롱 물량 집중으로 이어져 인위적인 가격 급등을 야기할 수 있다. 여기서 시세를 조종하고 있는 세력이 미리 롱 포지션을 잡아두었다면, 포지션 수익에 숏 포지션 보유자들의 펀딩비까지 덤으로 챙길 수 있는 구조다.

암호화폐 애널리스트 MLM(X 계정명 @mlmabc)도 앞서 비슷한 분석을 제기한 바 있다. 그는 RAVE가 10 달러 근처에서 거래될 무렵 "RAVE 공급량 95.3%는 팀으로 추정되는 주소가, 3.1%는 내부자로 추정되는 비트겟 주소들이 보유 중이다. 게이트에도 0.34%의 공급량 보유가 확인되는데, 이 역시 내부자일 가능성이 높다"고 지적했다. 전체 거래소 보유자가 내부자일리는 없지만, 팀이 통제하고 있는 물량이 98% 이상이라는 얘기다. 그는 "RAVE의 실질적인 시총을 따진다면, (당시의) 100억 달러 이상이 아니다. 실제로는 2억 달러 안팎일 것"이라고 전했다.

"개인 투자자들, 세력 '엑시트' 돕기 싫다면 경각심 가져야"

개인 투자자는 RAVE와 같은 급등 암호화폐를 대할 때 △FDV의 함정을 경계할 것 △프로젝트의 수익과 시총과의 관계성 확인 △거래소 입·출금이 반드시 가격 하락·상승에 영향을 미칠 것이라는 고정관념 등을 주의해야 한다. 시장에 유통되는 물량이 극히 적고 FDV가 비정상적으로 크다면, 가격 급등은 특정 세력의 물량 떠넘기기를 위한 유인책일 가능성이 크다. RAVE는 실제 수익과 FDV가 1만배 이상 차이났고, 가격 급등 국면은 그냥 세력의 '돈놀이'라는 얘기다.

(RAVE 펀딩비 흐름)

일반적으로 시장에 알려진 대로 거래소 대량 입금이 반드시 투매를 의미하지는 않는다. 숏 포지션 과열이 있다면, 세력이 이를 '숏 스퀴즈(숏 포지션 보유자들의 포지션 청산으로 동일 수량의 롱 주문이 체결되며 가격이 급상승하는 현상)' 재료로 삼을 수 있다. 팀이 90% 이상의 물량을 쥔 상황에서 추격매수하는 투자자는 결국 팀(내부자)의 탈출(엑시트)를 돕는 유동성 출구가 될 뿐이다. 세력과 함께 할 수 있는 능력이 없다면, 마지막에 계산을 하는 사람(밥값을 내는 사람)이 되지 않도록 본능적인 경각심을 가져야 한다.

현재 RAVE의 거래량이 가장 큰 거래소는 바이낸스(24시간 내 약 13억 달러)이며, 4월 17일 13시 기준 가격은 전일 대비 7.93% 오른 17.91 달러 선에서 거래되고 있다. 이날 12시 25분경에는 신고가(18.88 달러)를 재차 갱신하기도 했다. 코인마켓캡 기준 RAVE의 전체 암호화폐 중 시총 순위는 22위로, 시총은 약 44억7300만 달러를 기록 중이다.